【行业观察】纸业复苏格局已然形成

浏览次数：70 日期：2017-05-26 11:57:29

纸张价格经过近半年大幅上涨，已经完全扭转了被动亏损的局面，虽然此轮涨价速率有点偏大，进入5月又面临相对淡季的供求考验，市场出现恐高情绪在所难免，但此轮上涨非同以往，产业集中度提升后，厂家市场行为更为理智和协同，在经济面向好，短期又无大的新增产能冲击，造纸周期性复苏逻辑不变，以下几方面可作系统性判断考虑：1．造纸是个长周期行业，长周期性行业的价格升跌也不是一朝一夕，既然属于整体复苏的行情，就不太会出现极速逆转。2．纸张已经是高度市场化产品，与供给侧改革息息相关，与钢铁、煤炭等大宗物资有一定的比照和联动性。3．环保政策提高了造纸行业门槛，产业集中度提高，有利于市场的有效控制运行，不合理的杀价行为会及时得以遏制。4．造纸投资的时间周期较长，从目前来看，虽然后续仍有包装纸和卫生纸机的陆续增产，但今年内基本没有过大的新增投产，市场平衡比较容易实现。5、厂家的“同步提价”和“限产保价”在互联网信息时代会快速传导，对价格的维稳也有积极的共鸣作用。如果纸张价格不再过于激进人为上涨而扭曲供求，加之供应链的自我调节，平稳度过淡季预计将是大概率事情，纸张行业也会借助此轮复苏机遇更好地走上良性发展的轨道。

二季度是行业传统淡季，预计二季度纸价将持平或缓慢下跌，目前龙头纸企股价下跌反映市场对二季度造纸淡季的悲观预期，重点跟踪吨纸净利润情况，如果淡季利润仍可观，在2017年造纸行业没有大规模新增产能供给背景下，2017年三季度末四季度的旺季行情仍可期待。

随着产业的高度集中，中国纸张行业将逐步进入寡头垄断模式，高价位新平衡会构筑新的发展平台，商业的价值又会回归到服务的本质，行业发展和纸贸流通也亟待发掘新的服务模式，管理信息化或许会成为下一个有效的竞争力，据行业交流，现下不仅很多纸贸商已经悄悄致力该方向探讨，就连一些大型纸业集团也在信息化管理上大手笔改造创新，数据管理会成为一种潮流和现实。

时近月末，与前几月不同的是，文化纸和白卡类纸张没有再现半年来的主流厂家月末涨函频发的预告，市场进入平衡期，没有厂家的涨价刺激，预计纸张将在自然消化状态下度过淡季，根据市场观察，因各贸易商存货压力不同，南北区也存在供求差异，价格预计会有一定波动，厂家的库存也会略有增加的压力，但暂时不至于出现极端行情，各贸易商以合理控制自身进销存为上策。

造纸企业顺应“一带一路”的发展，能够有效化解原料的瓶颈，降低成本，同时具有消化过剩产能，开发新兴市场的战略意义。纸浆价格继续维持相对稳定格局，虽然外盘还在小幅涨价，但国内现货浆市场基本稳定，阔叶浆仍在5000元/吨左右，针叶浆库存略显宽松，本色浆供应偏紧。